研报正文

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【双焦】

周五，焦炭(2241,-20.00,-0.88%)2309低位开盘，震荡偏弱运行。

供给端来看，焦煤(1486,-3.50,-0.24%)现货价格下跌给予焦企稳定的利润空间，目前主产区环保限制相对宽松，焦企在低利润下仍有提产动能，据调研，本周（4月21日）焦企综合产能利用率周环比有小幅上行。

需求方面，钢厂铁水产量逐步见顶，据调研247家钢厂日均铁水产量周环比下降0.82万吨，炉料实际需求走弱。期货盘面承压运行，建议偏空思路操作。

周五，焦煤2309低位开盘，震荡偏弱运行。国内煤矿正产开工生产，焦煤供应稳中有增。

进口方面，蒙古通关车数维持高位，国际需求走弱，海运煤价格下跌，国内终端少量接货，焦煤供应宽松。

需求端，焦企开工小幅反弹，但钢厂铁水产量下滑，下游利润情况不理想，对原料谨慎采购，市场情绪偏弱，期货盘面偏弱震荡，建议偏空思路操作。

【铁矿(720,-4.50,-0.62%)石】

周五铁矿石震荡回落。

供需端看，进入旺季后供需仍强，但是黑色终端需求开始走弱，钢材价格弱势，负反馈驱动预期主导盘面。

据数据现实钢材产量开始下滑，前期盘面大幅贴水预期的负反馈开始兑现，叠加地产数据弱势，预计下行仍将延续，操作上建议逢高做空。

【玻璃(1859,34.00,1.86%)】

周五玻璃高位大幅回落，获利多单集中出逃。

随着远月合约补涨，市场情绪亢奋，全面看多，隆众数据显示玻璃场内库存大幅下滑并且速度加快，玻璃供需情况持续走好，地产竣工端同比继续走强，需求乐观，厂内库存高位继续下滑，供应端则难以有效回升，中期上行延续。

短期调整或继续，操作上建议中期逢低做多。